بورس بر فراز همه بازارها

به گزارش بازار یو‌پی‌وی‌سی به نقل از دنيای اقتصاد- بورس اوراق بهادار تهران از ابتدای سال 92 تاکنون، بازدهی 115درصدی را به نمایش گذاشته است، در حالی که بازارهای موازی سودی نصيب سرمايه‌گذاران خود نكرده‌اند. رییس‌جمهوری در گزارش عملکرد 100 روزه خود، رشد بورس را اتفاق خوبی برای اقتصاد کشور دانسته و گفته است: «مردم، درست به بورس آمده‌اند.» با وعده برچیده شدن تدریجی تحریم‌ها از ماه آینده، ‌تقاضای خرید سهام در بورس، تقویت خواهد شد و امکان ثبت رکوردهای سنگین‌تری نیز برای این بازار فراهم خواهد آمد.اگرچه کارشناسان بورس، فرضیه حبابی بودن بازار را رد می‌کنند، اما به نظر می‌رسد هیجان کنونی بورس به مرحله هشدار، نزدیک شده است، زیرا خوش‌بینی فراوان، ورود بی‌محابای نقدینگی جدید و ورود سرمایه‌گذاران غیرحرفه‌ای به بازار، این بازار را آسیب‌ناپذیر جلوه داده است و باید به‌گونه‌اي برنامه‌ريزي شود كه اين رشد ازيك سو از بخش واقعي اقتصاد متاثر شود و از سوي ديگر در بخش واقعي اقتصاد اثر مثبت بگذارد.
سهام بخريد، اما آهسته و پيوسته
گزارش 100 روزه حسن روحاني اميد سرمايه‌گذاران در بازار سهام را تقويت كرد

گروه بورس- عليرضا باغاني: «تاخت و تاز بورس در ميدان اقتصاد ايران همچنان ادامه دارد» اين مهم‌ترين خبري است كه در عرصه سرمايه‌گذاري كشور هر روز سرخط خبرگزاري‌ها و رسانه‌ها است. اتفاقي كه در تاريخ 47ساله بازار سرمايه ايران تاكنون به اين شدت و حدت رخ نداده است.
رييس‌جمهور به بورس اميد داد
همزمان با طوفان بورس در جذب سرمايه‌گذاران و ركودشكني‌هاي سنگين، رييس‌جمهور حسن روحاني هم سه‌شنبه شب در تلويزيون ملي ايران و در خلال گزارش 100 روزه‌اي كه به ملت ايران وعده داده بود، گريزي هم به اوضاع و احوال بورس زد. او گفت: «مردم درست به بورس آمده‌اند اين اتفاق خوبي براي بخش اقتصاد ايران است، اين شرايط ناشي از اميدواري‌هايي است كه به آينده اقتصاد كشور آن هم پس از توافق ژنو رخ داده است و مردم براي خريد سهام ماشين‌سازي، پتروشيمي‌ها و شركت‌هاي توليدكننده اتومبيل صف بسته‌اند.»
بالاترين مقام اجرايي كشور البته اشاره‌اي هم به لغو تحريم‌ها داشت و گفت: «با توافق ژنو ديگر تحريم جديدي عليه ايران اعمال نمي‌شود و از ماه بعد شاهد برچيده شدن تدريجي تحريم‌ها خواهيم بود.»
اين اظهارات مهم و كليدي روز گذشته سبب شد تا تقاضاي خريد سهام در بورس تهران تقويت شود و سهام خودروسازان، بانك‌ها و بعضا پتروشيمي‌ها كه از ناحيه لغو تحريم‌ها آثار مستقيم مي‌پذيرند، بار ديگر صف‌هاي به واقع باورنكردني را به خود ببينند.
اما اگرچه اميدواري و خبرهاي خوبي كه رييس‌جمهور روحاني، شب گذشته اعلام كرد، جاي ركوردهاي سنگين‌تر را براي بورس باز كرده و همچنان خبرگان بازار سرمايه به حبابي نبودن شرايط كنوني بازار اذعان دارند، اما به نظر مي‌رسد هيجان كنوني بورس به مرحله هشدار نزديك شده است. فلسفه وجودي بورس سرمايه‌گذاري شفاف و تامين مالي براي بخش توليد است، اما سود كنوني بورس نصيب چه كساني مي‌شود؟ نوسان‌گيري، امروز سهام شركتي را مي‌خرد، براي سهم صف درست مي‌كند و فردا با 8 يا 10 درصد سود از آن خارج مي‌شود. اين يعني سفته‌بازي و نوسان‌گيري نه تامين مالي براي توليد.
در صحبت‌هاي روحاني عميق شويد
رييس‌جمهور شب گذشته به اين مهم تاكيد كرد كه آثار آرامش و تحولات مثبت كنوني به تدريج و به ويژه در سال آينده خود را در اقتصاد كشور نشان خواهد داد. پس چه بهتر كه بورس هم منطقي رشد كند نه اينكه خودروسازي كه هنوز زيان‌ده است و به فرض لغو تحريم‌ها دست كم 6 ماهي طول مي‌كشد تا زيان خود را به سود تبديل كند با تقاضاي خريد سنگين، پي بر اي‌هاي بسيار بالا و رشد عجيب و غريب قيمت سهام مواجه شود.
البته اعتقاد داريم كه بورس همچنان جاي رشد دارد و محل امني براي سرمايه‌گذاري است، اما بايد اين اتفاقات مثبت به تدريج و به طور واقعي آثار خود را در بورس به منصه ظهور برساند نه يك شبه و يك روزه. همين شرايط نامناسب سبب شده كه بورس بلافاصله پس از يك رخداد خوب سياسي مثبت شود و در روزهاي بعد عرضه‌هاي سنگين صف‌هاي خريد و حتي در برخي موارد قرمزي نمادها را شاهد باشيم. بماند كه بيشتر اين رخدادهاي مثبت به دليل خوش‌بيني است كه از روي كار آمدن دولت تدبير و اميد وجود داشت و از طرفي ديگر عملكرد مناسب 100 روزه دولت در عرصه ديپلماسي و اقتصادي، اصطلاحا از قبل پيش خور شده است. يعني در قيمت سهام ايران خودرو 324 توماني، سايپا 204 توماني و ساير شركت‌هايي از اين دست، لغو تحريم‌ها، انتظار شناسايي سود افزايش تيراژ فروش، تجديد ارزيابي دارايي‌ها و در يك كلام احياي صنعت تا حد زيادي پيش خور شده است. توجه داشته باشيد مثلا ايران خودروي زيان‌ده اگر بتواند زيان 31 توماني خود را به سود خوش‌بينانه 50 توماني تبديل كند، با پي بر اي كنوني بازار قيمت آن 350 تومان است. پس به سهامداران و عموم سرمايه‌گذاران به ويژه غيرحرفه‌اي‌هاي بازار توصيه مي‌كنيم كه از بورس انتظار يك شبه ثروتمند شدن را نداشته باشند. به طور قطع دولت تدبير و اميد اشتباهات دولت گذشته را جبران مي‌كند و مملكت را مي‌سازد. ديگر از تورم‌هاي سنگين خبري نيست. فضاي اقتصادي براي اقدامات بنيادين آماده مي‌شود، تجارت رونق مي‌گيرد و چرخ صنعت با اين دولت مي‌چرخد، اما آهسته و پيوسته، چيزي كه خود حسن روحاني به عنوان رييس دولت يازدهم به عنوان خط مشي اعتدال‌گرايانه از آن ياد مي‌كند.
عقب‌نشيني كامل بازارهاي موازي
برگرديم به بازار، شاخص بورس اوراق بهادار تهران از ابتداي سال گذشته تاكنون 44 هزار و 89 واحد رشد كرده است كه معادل افزايش 9/115 درصدي است. اما بررسي عملكرد بورس در 8 ماه منتهي به پايان آبان 92 از رشد 106 درصدي شاخص بورس حكايت دارد.
اين شرايط در حالي است كه همه بازار‌هاي طلا، ارز، سكه و مسكن در اين مدت چيزي جز زيان يا درجا زدن به سرمايه‌گذاران خود نرسانده‌اند. بررسي‌هاي دنياي اقتصاد نشان مي‌دهد كه قيمت دلار 12 درصد، قيمت سكه تمام بهار آزادي 32 درصد، هر گرم طلاي 18 عيار 30 درصد و مسكن هم به طور ميانگين در تهران 15 درصد افت قيمت را در اين مدت به خود ديده‌اند. البته آمار غيررسمي نشان مي‌دهد كه افت قيمت مسكن در تهران در چند هفته گذشته جبران شده و عملا تغييرات بازار مسكن در سال جاري نسبت به اول سال بدون نوسان و تغيير بوده است.
هيچ سهامداري در بورس زيان نكرد!
اما کارنامه 8 ماهه بازار در سال 92 با دوره‌های گذشته یعنی 6، 7 یا حتی 5 ماهه متفاوت است، چرا‌که همه گروه‌ها با سودآوری و بازدهی مثبت در این پروسه زمانی مواجه بوده‌اند، در واقع می‌توان گفت که به طور میانگین در سال جاری سهامدار هیچ گروهی زیان شناسایی نکرده است.
این بررسی نشان می‌دهد؛ در عملكرد 8ماهه شاخص‌ها شاهد بازدهی بیش از 473 درصدی شاخص گروه محصولات كاغذی هستیم، گروهی كه شامل دو سهم كاغذ‌سازی ایران و كارتن ایران است، دو سهمی كه روندصعودی خوبی را طی چند ماه اخیر در پیش گرفته و بازدهی بسیار خوبی نصیب سهامداران خود كرده‌اند.
اما در پله دوم بهترین بازدهی عملكرد 8ماهه شاخص‌ها، بازدهی 329 درصدی نصیب سهامداران گروه كانی غیرفلزی شده است كه شامل تك‌سهم‌هایی مانند فرآورده‌های نسوز ایران، نسوز آذر و شركت‌های شیشه‌سازی همچون همدان و شیشه و گاز، پشم و شیشه ایران و چند نماد كوچك دیگر است.
افزون بر این، در این مدت،شاهد بازدهی 316درصدی شاخص گروه محصولات فنی مهندسی هستیم، گروهی كه شامل دو سهم مپنا و تكین‌كو است. این گروه متاثر از رشد بی‌امان و قابل توجه مپنا در چندماه اخیر در پله سوم بیشترین بازدهی صنایع بورسی قرار گرفته است. این در حالی است که در بازه 8 ماهه شاخص هیچ یک از صنایع بازدهی منفی نداشته كه از نكات برجسته بازار سرمایه طی سال 92 به شمار می‌رود.

منبع: دنیای اقتصاد